Что делать с заблокированными ценными бумагами?

Просмотров:  428

Блокировка ценных бумаг за рубежом – один из самых болезненных вопросов для российских инвесторов на сегодняшний день. Существует как минимум три пути разморозки активов – если не всего портфеля, то хотя бы части бумаг.

Максим СимоновЭнже ЗариповаМаксим Симонов, канд. юрид. наук, партнер ALTHAUS Private Clients

Энже Зарипова, юрист ALTHAUS Private Clients

Под блокировкой понимается невозможность проводить операции и получать выплаты по ценным бумагам и другим активам из-за санкций. Ограничительные меры могут вводиться в отношении эмитента (например, «Роснефть»), депозитария (НРД), брокера/банка (ВТБ Управление активами), владельца ценных бумаг. По заблокированным акциям нельзя голосовать, если это влияет на их стоимость.

Заблокированными не считаются активы, которые можно продать или перевести другому брокеру, в частности, российскому, в рамках обычного депозитарного перевода. Некоторые зарубежные депозитарии соглашаются перевести бумаги в российский при подтверждении, что в цепочке хранения прав на ценные бумаги нет подсанкционных лиц.

Часть российских активов стала доступной для проведения операций благодаря действиям брокеров и правовым механизмам в РФ, о которых мало кто знает.

Замещающие облигации

Замещающие облигации – это облигации, выпущенные вместо еврооблигаций в России. Еврооблигациями являются ценные бумаги, номинальная стоимость которых указана в иностранной валюте. Указ Президента РФ от 22 мая 2023 г. № 364 обязывает российские компании выпустить замещающие облигации взамен своих непогашенных евробондов до 1 января 2024 года. У евробондов и замещающих их облигаций должны совпадать размер и сроки выплаты дохода, погашения.

Обменяв еврооблигации на замещающие облигации, инвесторы смогут получать выплаты по ним без затруднений.

Занимаются выпуском замещающих облигаций российские юрлица, которые имеют обязательства, связанные с еврооблигациями (так называемые российские должники). Например, «Газпром» уже провел повторный обмен на замещающие облигации некоторых своих выпусков евробондов.

Выплаты по еврооблигациям на счета типа «Д»

Российские должники (перед иностранными эмитентами еврооблигаций) также могут выплачивать доходы по евробондам на специальные счета типа «Д». Если такая российская компания выберет способ со счетом типа «Д», то она должна получить разрешения Банка России или Правительственной комиссии по контролю за осуществлением иностранных инвестиций в РФ, а затем в российской кредитной организации открыть счет типа «Д».

Чтобы забрать средства со счета типа «Д», держатель бондов направляет заявление на списание и документы для идентификации заявителей. Нерезиденты затем могут конвертировать полученные средства в иностранную валюту и перечислить их на банковский счет в иностранной кредитной организации, а резиденты вправе перечислить поступившие со счета типа «Д» средства на российский счет.

Понятие «нерезиденты» используется здесь не в налоговом значении, а в значении валютного законодательства. Лица, постоянно проживающие в России, а также граждане РФ всегда являются валютными резидентами.

Пока что немногие эмитенты проделали путь для вывода выплат по своим еврооблигациям из зарубежной инфраструктуры. Известно, что «СИБУР» получил разрешение Правкомиссии и собирался провести выплату по своим еврооблигациям с использованием рублевых спецсчетов типа «Д». Ожидается, что в будущем больше российских компаний обеспечат получение выплат российским держателям евробондов. Однако чаще всего от инвесторов требуются активные действия для снятия ограничений.

Необязательно подавать в российский суд на Euroclear, чтобы вернуть свои активы: владелец способен защитить российские ценные бумаги самостоятельно.

Прошедший принудительный перевод

Российское законодательство внедрило процедуру принудительного перевода и принудительной конвертации заблокированных ценных бумаг. Закон № 319-ФЗ от 14 июля 2022 года позволял принудительно перевести учет прав на российские ценные бумаги до 10 ноября 2022 года и до 1 мая 2023 года для дополнительных случаев. Эта процедура помогла перевести из иностранной инфраструктуры учет прав на бумаги многим лицам. К сожалению, сроки для принудительного перевода истекли и продлены не были. Существует вероятность, что принудительный перевод могут сделать бессрочным.

После перевода бумаг в Россию бумаги не размораживались автоматически. В частности, необходимо было представить документы для прекращения обособленного учета ценных бумаг, зачисленных в результате принудительного перевода, при необходимости подтвердить статус контролируемой иностранной компании (КИК) для получения выплат по переведенным бумагам. Существуют способы, не ограниченные по сроку, направленные если не на разблокировку, то хотя бы на недопущение блокировки будущих выплат.

Еврооблигации Минфина РФ

Держатели еврооблигаций РФ могут получить выплаты по ним через Национальный расчетный депозитарий (НРД). Если зависли выплаты по еврооблигациям Минфина РФ, например, код XS0971721963, то можно после даты фиксации к соответствующей выплате подать заявление о перечислении денежных средств по еврооблигациям России.

Вместе с заявлением нужно подготовить пакет документов, которые подтверждают права держателя еврооблигаций РФ. К документам предъявляется много требований, в том числе, может потребоваться апостилирование. Пакет документов отличается в зависимости от наличия налогового резидентства и представления иностранным депозитарием информации о конкретном держателе евробондов РФ.

Денежные средства для выплат будут зачислены НРД на специальный рублевый счет типа «И», с которого будут выплачены держателям еврооблигаций РФ после подтверждения права собственности на них. Однако, если еврооблигации РФ учитываются в российском депозитарии, то выплаты должны приходить как и прежде. Это значит, что такие бумаги не рассматриваются как заблокированные.

Дивиденды по акциям российских обществ

Можно оставить «застрявшие» акции как есть и лишь поменять порядок выплат дивидендов напрямую. Тогда не нужно менять владельца акций ценных бумаг или переводить их из иностранного депозитария в российский. То же самое касается держателей депозитарных расписок на акции. Получить выплаты можно в российском депозитарии, например, в НРД. Если в цепочке учета прав на российские акции есть иностранный номинальный держатель, которому счет депо открыт в российском депозитарии, отличном от НРД (допустим, «Райффайзен»), то для получения выплат нужно обратиться в «Райффайзен».

Необходимо опять-таки собрать пакет подтверждающих документов, который по требованиям похож на пакет документов для получения выплат по еврооблигациям Минфина РФ и для принудительного перевода учета прав. Получить необходимые документы можно у брокера, через которого были приобретены ценные бумаги. В случае приобретения акций/депозитарных расписок через иностранную компанию, для целей получения дивидендов такая компания должна быть «проКИКована», то есть информация о контроле российскими лицами должна быть раскрыта органам РФ в соответствии с требованиями законодательства РФ.

За пределами России также существуют способы разморозки ценных бумаг, однако они дороже и экстремальнее.

Лицензия на разблокировку

Административный орган в стране, в которой заблокированы ценные бумаги, может выдать разрешение на разблокировку. Больше всего заявлений на получение разрешений подается в бельгийское казначейство, где находится депозитарий Euroclear. Также Германия, Швейцария, предположительно Люксембург могут рассмотреть заявление на проведение операции с заблокированными активами. Выдачей таких заявлений занимаются OFAC в США и OFSI в Великобритании. Выбор страны, в которую подается заявление на получение разрешения зависит от цепочки хранения бумаг.

Для подачи заявления на разблокировку нужно пройти KYC, собрать пакет документов и подтвердить, что заявитель, которого не затронули санкции, действительно владеет конкретными ценными бумагами. Формально закрепленных требований немного. Казалось бы, это означает, что получить разрешение проще простого. Однако, во-первых, зарубежные органы не заинтересованы в этом, во-вторых, бельгийское казначейство уже отказало многим заявителям, чьи доказательства показались ему сомнительными.

Широко известно всего четыре успешных российских случая разблокировки бумаг, застрявших в Euroclear. В трех случаях у лиц было гражданство или ВНЖ в стране–участнице Европейского Союза. В единственном случае у гражданина РФ не было паспорта или ВНЖ в ЕС, но при этом был швейцарский счет для перевода бумаг и средств. Можно сделать вывод, что для получения разрешения необходимы связь с Европой и хранение активов вне России.

Для получения разрешения Казначейства Бельгии в упрощенном порядке статьи 6b5 Регламента № 269/2014 существовали требования найти зарубежного гаранта, продать активы при получении лицензии. Для подачи заявления в общем порядке такие требования не закреплены. Упрощенный порядок подачи заявление на разблокировку действовал на территории ЕС до 7 января 2023 года. Сейчас можно подать заявление в общем порядке статьи 6 Регламента № 269/2014.

Альфа-Банк, БКС и другие брокеры направляли коллективные заявления на разблокировку от имени всех держателей бумаг и выплат. Пока информации о получении какой-либо коллективной лицензии нет. При этом можно получить индивидуальную лицензию, разрешающую перевод учета прав на ценные бумаги на зарубежный счет. Таким образом, можно попытать удачу и подать индивидуальное заявление на получение разрешения на разблокировку.

Для европейских юрлиц есть дополнительные способы разблокировки в упрощенном порядке. Например, европейское юридическое лицо, контролируемое ВТБ, хранящее активы через НРД, может обратиться до 31 декабря 2023 года в упрощенном порядке для разблокировки активов, хранящихся в НРД. Российские депозитарные расписки, структурированные в НРД, также можно разблокировать в упрощенном порядке при подаче заявления до 25 сентября 2023 года и выполнении определенных условий.

Помимо административного порядка получения разрешения на разблокировку, есть судебный порядок, который представляется еще более сложно реализуемым.

Теоретически можно пойти в инвестиционный арбитраж, обжаловать отказ Казначейства Бельгии выдать разрешение.

Таким образом, разблокировать ценные бумаги можно:

● на уровне эмитента и связанных с ним лиц (выпуск замещающих облигаций);

● на уровне российской инфраструктуры с участием депозитариев;

● с помощью административного получения разрешений;

● в судебном порядке.

Нет способов гарантированно разблокировать весь замороженный портфель одним мановением волшебной палочки. При таком раскладе ожидание перемен является распространенной и не самой плохой стратегией. Однако ограничения вряд ли будут сняты скоро. Можно приложить усилия и получить часть своих активов. На практике выбор оптимального варианта разблокировки и перемещения активов зависит от многочисленных параметров и условий каждого конкретного случая.