По данным Fitch Rating, объем рынка заемного капитала ОАЭ (DCM) вырос на 10% в годовом исчислении, достигнув суммы в US$270 млрд на конец 2023 года и, по прогнозам, превысит US$300 млрд в 2024-2025 гг. Среди стран Совета сотрудничества Персидского залива (GCC) ОАЭ имеют самый большой DCM в долларах США.

«Кредитные профили эмитентов сукук ОАЭ преимущественно стабильны: 96,5% сукук имеют инвестиционный рейтинг, 92% имеют стабильный прогноз, а баланс имеет позитивный прогноз», – заявил Башар Аль Натур, руководитель отдела исламских финансов в Fitch Ratings. «Мы ожидаем, что DCM ОАЭ сохранит [текущие] темпы роста на фоне развития рынка [заемного] капитала и диверсификации финансирования. Однако риски для роста объема DCM включают рост [процентных] ставок и цен на нефть, а для сукук добавить проблем может принятие шариатских стандартов AAOIFI».

Согласно прогнозам, доля сукук и дирхамов в структуре заемного капитала ОАЭ также увеличится благодаря внедрению правительством денежно-кредитной системы, стремлению эмитентов диверсифицировать финансирование и устойчивому спросу со стороны инвесторов, в том числе со стороны банков ОАЭ, обладающих солидной ликвидностью. Доля дирхама в структуре заемного капитала выросла до 20,5% на конец 2023 года, при этом остальная его часть в основном представлена в долларах США.

Fitch прогнозирует, что рост объема консолидированного долга ОАЭ будет стабильным (2023–2025 гг.: 31,5%; 2022 г.: 30%), но ниже медианного уровня категории «АА» (1-е полугодие 2025 г.: 44%), что отражает прогнозы о том, что Абу-Даби и Дубай будут рефинансировать долг с наступающим сроком погашения. Шарджа будет брать займы для покрытия дефицита бюджета, а федеральное правительство создаст кривую доходности. Банки и корпорации, вероятно, будут диверсифицировать финансирование за счет выпуска долговых обязательств. Ожидается, что центральный банк ОАЭ продолжит изменять процентные ставки одновременно с Федеральной резервной системой США (в 2024 году она составила 5,2%).

В первом полугодии 2023 года выпуск сукук во всех валютах вырос на 52,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (US$6,7 млрд). Облигации подорожали на 5,7% (US$60 млрд). Доля выпуска сукук выросла до 35,1% от общего объема выпуска DCM в долларах США на конец первого полугодия 2023 года.